2009年山东企业家活动日-周其仁：国内交易费用很高是内需不旺的主因
来源： 时间：2019年7月12日 点击：1407
周其仁：很荣幸有机会，受北京大学张国有校长的指派，报告一下我们对经济问题的看法。各位都知道中国经济面临大势发生了很大的变化，2007年中国的GDP增长是13%，08年到了9%多一点，09年现在提出保8%，能不能保得住，一般的认识还是有很大的困难，整体来看，全球第三大的经济体GDP的总量在两年之内要下幅5个百分点，不是平均分布的，会摊到不同的地区、行业和企业，所以，下降摊到比重大的，压力就会更加严重。这个形势我们都了解和面对，我能提供的就是怎么样理解这么大的变化，它是怎么来的？我们再讨论一下我们怎么样应对。
粗粗看起来很容易理解，中国经济这次降速主要是美国市场出了问题，因为中国的出口07年比上一年增长26%，08年前10个月还有21%的增长点，但是从10月以后就逐月下降，特别是到2008年的年底就变成负增长，09年的1月份、2月份、3月份都是负增长，4月份也是负增长，最高的负增长达到26%，也就是说中国的出口从正的26%变为了负的20%多，这个部门又不是中国的一个小部门，单单出口等于中国GDP的40%左右，也就是说中国是一个高速增长很高依赖出口的经济体。因此，这个部门一出问题，当然经济增长的速度就受到很大的影响。出口为什么下去了？人家的进口减少了，为什么人家的进口减少了呢？美国经济出了问题，金融出了问题，这些问题我们已经看到很多讨论，美国金融最发达的一个经济，像华尔街为代表的金融业被一场大水冲得稀里哗啦，一般的总结，美国金融堤坝不够结实，监管不够严密，都有道理，但是事情总还有另外一面，能够把美国的金融业冲跨的水从哪里来？因为常识告诉我们，堤坝再结实，只要水过一定的量，都有可能把堤坝冲垮，这个水就是金融的内容，就是钱，在美国流动的资金和资本，美国巨量可以把美国金融业冲垮的流量第一步来自于美国人民的储蓄，美国人民储蓄率很低，不是一部分人储蓄，把这部分钱给另外一部分人花变成金融的流量，也不来自于美国政府节余，收了很多税，然后花不出去，伊拉克战争以后，美国政府联邦一直是巨额赤字，救市之前就有几千亿的赤字。
我们必须理解一个问题，这个钱哪来的，这个钱很有意思，从美国以外借来的，而且从很多不如美国发达的国家那里借来的，这些国家成了美国的债权国，美国成了最大的债务国，这个特点是十年前亚洲金融(2.1,0.01,0.48%)危机的时候都没有出现过的。所以，我们探查，美国出了问题，进口减少，我们出口减少，我们再查下去，这么多钱怎么进美国呢？进美国的钱又是从哪里来的？这样我们就来看看，因为理解这一点对中国的企业就容易一点，因为借钱给美国最大的国家就是中国，我们看一看中国这个钱从哪来的？就来自于中国巨额的顺差，简单来说出口量大，进口的量少。当然来自于中国竞争力增加，中国货，中国制造的东西，世界上要得越来越多，我们买人家的东西没有那么多，顺差进了中国就变成中国巨额的外汇储备。由于美元是世界的结算货币，也是世界的储备货币，所以我们这种巨额的顺差，加上外资进入中国的投资，大部分都是美元，所以我们又变成美元资产，我们的节余变成储备买美国的国债，买美国的两房债，比方买美国的普通的股票和公司债等，这个圈就是这么旋转起来的。这个圈的旋转我们来看数量，如果发生这个旋，这个量小对我们整个的影响不会这么严重，问题是，从九十年代末，特别是04年以来，这个量涨得非常快，这张图当中，这条蓝颜色的线就是中国的外汇储备，这条虚的一点点的线就是当年经常项目下我们的顺差，这两条线一个是年度的流量，一个是我们的存量，都是中国对外关系的关键指标的记录，大家可以看到，在1993年的时候，这两个量都是很小的，比零高不了多少，但是由于93年以后，中国进行了一系列改革，比如根本的改变了汇率的形成机制。主动地把人民币本币过高这样一个错误的估值办法调整了，也就是主动降低了人民币，贬了人民币，出口体制、外贸体制，特别是签了WTO，政府把国内和国际市场连通得很多障碍都扫除了，再加上中国的企业，能够在全球舞台上学习，从开始附加价值很低的、劳动密集型的产品入手，慢慢这条线就起来了。到04年，其实我们看，这个量也还是增长得有限，外汇储备04年是四千亿美元。但是我们发现它有一个很高的增速，到07年底，我们的外汇储备就是1.8万亿美元，现在是2万亿美元。大家都认为这是好事情，中国人赚外汇的能力强了，我当然同意这个看法，如果发展中国家完全没有能力、没有竞争力，根本不可能有外汇储备，因为赚不到国际上的钱。
但是事情有另外的一面，这个量如果过了一定的临界值，它也会对国内国际平衡发生很大的影响，因为道理是共通的，我们的顺差就是人家的逆差，我们的顺差就是我们大量地开工，大量地出口，那就意味着很多发达国家的工厂要关门，它的失业问题要严重，这是一件事情的两面。还有更严重的一面，所有图上的中国人、中国企业赚到的外汇会影响国内的平衡，为什么？因为中国从世界上赚来的钱是不能够在中国花的，必须在中国结汇，跟谁结汇呢？跟银行结，商业银行和央行结，央行就要用基础货币来结汇，进来一块美元，就根据当时的汇率，比如说多少年都是八块两毛几人民币兑一个美元，就按照这个比例，把人民币付出来，这样一来就形成了这个图上右边的圈子。顺差进来基础货币就要放出去，基础货币放多了，就要对国内的市场平衡发生影响，资产市场的价格就会冲，冲到一定程度，就会通过所谓的财富效果影响人民的消费指数，因为总的说来，只要票子多，商品和服务涨得没有那么多，相对价格就会发生变化。这个就是我们看到对外不平衡引起对内的一个压力。所以，我的观点不能仅仅看07、08、09年，难以理解，仅仅看07、08年、09年就觉得我们是好好的，美国出问题，然后就把我们拖累了。这样理解也可以，除了美国好，我们就没办法。我们必须看到里头哪些东西和我们自己有关，和我们自己有关，我们才可能把它作为控制变量，在今后应对危机的时候去调整它、运动它，从内部来看我是有问题的，因为巨量的钱进来就形成了国内的需求往上顶，资产市场、消费力市场，发生在07年达到了顶峰，这一拨过热或者比较热，从04年开始，亚洲金融危机内内外需都面临压力，冷，我们改了汇率，中国的出口部门非常旺非常争气，但是推出口的同时，还积极启动内需，也发债，也带动了商业银行的贷款，修成中国高速公路、码头，带动了1998至2003年一拨世界瞩目基础设施的投资，实际到03、04年中国总的需求内外都比较旺。这时候就面临了一个选择，因为如果汇率机制不增加灵活性，对外就会更猛，如果对外很猛，不压一压内需，总量就会失衡，所以04年以后，大家看到宏观调控，实际上已经开始在抑制经济增长，特别是内需，选了钢铁、水泥、电解铝三大行业过热，特别是点名处理了江苏省常州的铁本，这实际上是发一个信号，但是三大行业所谓过热，没有解决问题，铁本关了，铁本产能转给别的钢铁公司，钢铁市场价格和产量都在涨，调控九大部门也没有完全生效，房地产史无前例的升温，房地产发了很多条文让房价不要涨那么快，见效甚微，股市开始涨，一年半上证指数从一千点涨到六千二百点。我们现在说冬天，千万不要忘记这个冬天之前有非常火热的夏天，所有投资品都超历史水平。
我们今天在云南开会，云南就有很多投资超热的东西，比如说普洱茶，价格不得了，从水泥到房地产，到股票，到所有的投资品，其实就是一个原因，就是需求太旺。经济学给需求有一个定义，用货币表达的一种需要。人的需要如果不要用货币表达都是无穷的，用货币表达那就是一个真实的有购买力的表达。所以这几年这种需求旺，特别是投资需求旺，国内投资需求旺，背后的问题就是货币问题，哪来这么多钱？我刚才已经讲了，这个钱不来自国内主动的超发货币，来自于对外关系，就是巨大的顺差带来美元进中国，8块多人民币基础货币就要付出去，我刚才讲得这个旋，这个旋不是一天两天，而是连续好多年在那儿转，07—08年最高峰的时候，一天进中国银行(3.61,0.01,0.28%)要换人民币的美元达到25—26亿美金，史无前例。这是好事，但是各位注意，所有经济活动当中，太好的事都酝酿着某一种危险，因为会好得让你受不了。所以，这个问题我们要总结这个教训，这里的关键问题，我们的调查和研究，这一拨人民币市场的流动性过旺，从04—08年，不来自于传统的财政有了窟窿，人民银行印钱补上，这是传统的通货膨胀机制。比如说94年，CPI冲到24%，投资可以热到比上一年固定资产增长60%，很大程度是财政性的扩张带来货币超发。朱镕基当时寿命治理经济，压住了高速通胀，还做了制度性的安排，全国人大通过了法案，再也不许人民银行为财政的欠缺超发货币。财政就是靠税收和发债，不准说财政花多了钱，人民银行印钱补，这是多少年制度性的口给封上了，这是中国经济长期发展非常重要的基础。94年以后，为什么市场的流动性又积累得这么高呢？现在来看是被动的，大量的外汇进来，你得给它结汇，汇在中国不能花，被动地释放了过度的货币，而被动率就是汇率，现在看来教训要总结，早一点让汇率具有更大的灵活性，可能这个压力就不会那么大，但是这样一个重大问题，到今天，包括学术界、政策界、舆论、媒体、产业界看法也不完全一致。人民币兑美元名义一升值，出口成本就增了，所以我们舍不得让出口行业承受这个压力，我访问过张瑞敏，他说人民币兑美元升一分钱，海尔的出口成本要增加四百万，这确实是一个压力，但是也是一点点给你压力，主动升，你发现出口部那么赚钱，你就开始转移了，舍不得升，生产力就往出口部门布局，高度依赖出口，这个教训经过几年应该有机会再来讨论一下，当然我不敢说我这个看法一定就能说服各位，你们都一定同意我，我们还可以再讨论。因为人民币这么放出去，一定有市场后果的。名以上兑美元汇率不升，拖到05年5月份才升，之前维持基本步变，八块两毛几兑一个美元，差不多维持十年没有动，中国工业生产进步率比美国制造业进步率要快，名义汇率守得住实际汇率也守不住，这头1：8不变，大量的美元进来人民币发到市场，劳动力价格、能源价格、土地价格、资源价格就会冲起来，把出口公司成本会拉高的，一样的，唯一的差别就是时间上误了好多年，产能已经往出口布局了，出口真的出问题，调整的压力就会非常大。
人民币兑美元固定汇率或者盯住汇率，美元也有问题，这几年看来美元的问题更大，因为从九十年代末不断地进行宽松的利率政策，美国是通过调控利率控制货币供应量的，联储的基础利率下降就是供应市场的货币量增加，我们可以看九十年代末联储基础利率还有8—9个百分点，现在已经降到0—0.25，那个量是惊人地放出来了，所以全世界这场问题，美元责任是非常重大的。因为是全球的结算货币和储备货币，它的超发不但影响美国，也影响全世界，而且非常有意思，超发货币美国的CPI并不高，因为大量的钱离开了美国，变成其他国家结算贸易，变成其他国家储备，持有美元资产的对象，结果它不压迫国内的CPI，石油到每桶140美元的时候，美国市场上零售价卖到那么贵，CPI并不高，没有超过5%，其他国家向中国到了8.7%，俄罗斯到了19%，越南到了24%，亚洲经济体通货膨胀07年那一波都比美国高，这是美元利用全球货币优势，这个教训要提上日程。因为当年美国有了承诺的，它和黄金挂钩，再把美元供应全世界做储备货币，承诺的价格每35美元换一盎司黄金，各国央行持有美元，任何时来换，美国财政部给你换，35美元换一盎司黄金，这是1944年定下来，黄金和美元是什么价？九百到上千美元等于一盎司黄金，美元已经多发了多少，这就是美元的地位。它开始承诺，承诺以后加大美元的供应量，特别是越南战争，财政一塌糊涂，超发，然后堵窟窿，发票子，最后一查发现美国库存黄金根本不能兑换券世界持有的美元，1971年尼克松总统出来宣布，关闭美国的黄金窗口。等于往地上一躺，原来35美元换一盎司黄金，对不起，不换了，你看着办，这个有一点霸权，承诺大家才持有美元的，结果把这个窗口一关，但是美国是世界上最强大的国家，用惯了美元做结算，就跟语言差不多的，讲惯了这个语言，不是说换就能换的，所以黄金窗口关闭以后，美元还是维持了相对全球的结算货币，当然也就刺激其他货币起来替代它，比如说欧元，这个局面就是这么发生的。
长话短说，我们和美元挂住，如果美元是非常保值的货币，人民币一直挂着它，人民币也非常硬，发生在九十年代末和新世纪，美元不断地降，长期资本公司出问题，格林斯潘主政怕影响美国经济多发货币，千年虫多发货币，IT泡沫破灭，影响美国经济，宽松的把利率降下来，货币量增加，美国经济看来不箫条过去了，9.11冲击发货币，美国已经是多少年连续地相当宽松的货币，因为是全球持有，他发的货币，人家拿着，自己国家没有很大的压力，现在指责格林斯潘也没有太大的道理，格林斯潘辩解词说，CPI没有上来，央行行长对物价负责任，对通货膨胀负责任，通货膨胀不高，经济也没有出现衰退，那是多少年来人民想要的。但是谁也没有想到，水多加面，面多加水，会把问题移到一个个新的领域，其实美元当年做全世界储备货币的时候，就有经济学家预言要出问题的，因为你是储备货币，全世界做贸易要拿美元，全世界会对美国形成贸易顺差，美国一定是逆差，否则这样美元就出不来。等到量大了，经济学家叫特瑞夫，人民倒过来对美元的信心丧失，引起美元危机，这个预言验证几十年，开始都被推翻，有办法，固定汇率去掉，和黄金脱钩，资本市场一发展，很多发展中国家不一定要维持贸易顺差，借钱也可以还，不一定持有美元储备，但是现在看来，特瑞夫的预言没有预准这个螺旋最后美元先出问题，现在看来要增加一个新的环节，当大量的外部世界的美元冲进美国以后，美国的资本市场先出了问题，大量的钱淹进去，利润超低，金融活动首先次贷活动放弃了资本主义那种严格约束的机制，这个问题出了以后，美元的地位就是在动摇，所以这个教训我们中国因为多少年，因为过去有一个理论，很多大经济学长都是这么主张的，美元很好，发展中国家的货币容易变烂，因为发展中国家的印钞机太诱惑人，动不动就想多印，发展中国家把自己的货币和美元挂上帐，它是好货币你也坏不了，支持固定汇率。
这几年的经验，特别是中国和美国的关系不是这样子的，中国和美国的关系，中国自律对货币超发找到了根治的办法，人大通过的法案，不准超发货币，货币的发行要跟经济增长一致，但是我们有一个加入全球经济以后外来的力量逼迫中国被动地释放了过多的基础货币，然后就带来一系列的国内的变化。这张图请大家看一下，上面那条红线就是中国广义货币增长率，蓝线就是中国的GDP的增长，基本趋势大家看好了，都是我们货币的发行高于GDP增长若干个百分点，最高的时候会超过二十几个百分点，GDP涨到要加二十几个百分点货币发行这是94年最高的峰值，这几年总的来说在收敛，货币增发速度在下降，越来越靠近GDP的增长，这被看作是比较健康的货币控制，但是很不幸到了今年，货币的口子又上去了，今年一季度我们的银行，当然出了这么大箫条，大家没信心，担心经济，你不花钱，他不花钱，一起放下去，说是适度宽松的货币政策，实质上我个人的看法是相当宽松的货币政策，这条线上去，在未来几年会带来什么样的结果呢？我们还要观察。
货币多了，一定要在哪里表达出来，在中国和八十年代不一样，货币多了首先不是农副产品价格涨了，而是资产价格，这张图的蓝线是我们的上证指数，红线就是房价，金融市场在中国发展起来了很重要，是一个重要的投资领域，也是可以满足人民的投资愿望，但是起落太陡了，因为金融市场有一个自我实现的机制，你看好你往里投钱，很多人看好，很多人往里投钱，真投钱就真好，真好吸引更多人往里放钱，一直可以高到这条线脱离基本面，股价可以和公司的盈利能力完全脱节，但是挡都挡不住，中国这条线往上走的时候三千点、四千点、五千点，每条新开户的股民都是上百万户，因为想争取财富更多，是人人的愿望也是他的权力，前后左右都涨了，他也冲进去，真冲它真涨，涨到高处不胜寒，完全离开了这个公司的盈利能力，这时候由预期希望、故事、消息、堆起来的股价，任何一个方向的消息，随机的扰动，外来的冲击就会下来，这就是我们看到的，把很多中国家庭、企业、机构帐面资产就烧掉了，对人的信心，里外里是负的财富效应，房价也是同样的问题。最后会冲到CPI，在中国待过这么多年，永远不单单是经济问题，因为对大量的固定收入和低收入人口来说就是收入下降，因为同样的钱买到的东西减少，因此任何政府对CPI往上冲一定会采取措施，虽然听到很多的批评，把通货膨胀看高了，不应该当年杀那么凶，我不完全同意这个看法，政治家面对这个压力，你坐那个位置你也要处理，中国当时过了8.7%，如果不采取比较紧的手段再冲，变成俄罗斯和越南，再加上转型时期的社会矛盾，真的不知道会发生什么样的事情，历史上88年发生过，93年发生过，这个力量也是我刚才讲的力量在一起。我和各位交换的基本看法，不能单独地说以前好像都很正常，突然来了一个冬天，没有这回事，用五到七年，七到八年的眼光来看，大起在前，大落在后，全球是这样子，中国的工业也是这样子，97年以来至少有三拨工业产品冲上去下来冲上去下来再冲上去，当然这次下下得比较厉害，谷比较深，这样深的谷和以前的一拨拨冲，在我看来有一些内在的联系。
箫条、衰退的唯一理由就是过度繁荣，没有别的理由，这个规律不但过去起作用，今后也会起作用。
中国除了汇率机制，05年以后才开始变得灵活，发了一个信号动员大家，还有一个微观和体制有关，就是外向的生意非常好做，因为我们中国制造能力一起来，我们只要外向就和全球商业网络接通了，经过香港，欧洲、美国和国际代理商，所以中国的制造能力一旦和外向接口很快把规模做大，这里有一个变量是中国自己躲不开的，国内的生意为什么不那么好做呢？纵向地看改革开放30年，从计划封闭变成社会主义市场经济，经商、营运，商业运作的环境很大的改变，但是和国际市场相比，国内交易费用很高、很麻烦，好多企业家对我讲，做了出口生意不再喜欢回来做国内的生意，出口生意只要样品对头，产品对头，发传真走集装箱就走货了，国内的生意商路开通困难得多，要进行人际关系，要熟人，进行多年的培育，要过量地喝酒，否则就打不开市场，否则建立不起信任，这一点实际上这几年高速的外向，某种程度掩盖了国内需要进一步改革的要求。外向走得好就走，港口、码头一路繁荣，数钱都数不过来，干吗做难做的事情，我到温州去调查，红蜻蜓的董事长跟我讲，温州转变就发生在89年之前，温州企业原来都是做内向做国内市场起家的，辛辛苦苦打柜台找代理商、管理物流，等到WTO一签，国际市场一来，国际大厂商一来，一张单子几千万做不做，你做生产线停下，OEM，给你样子走货，一张单子几千万上亿，很多公司都转向外向，红蜻蜓老总有一点例外，舍不得自己打下国内商业网，做自己的品牌做了一千家的门面店，有三千家连锁店，舍不得，但是当时如果数钱转出去快。远大空调的张总告诉我，六个业务员做国际单子销售量等于225个国内销售员做国内市场量的总和，什么道理不平衡。我们现在是制造能力强大，市场网络借人家的，很大程度借人家的，我们工业知识很普及，市场知识远远落后于我们的制造的知识。这也是国民经济这几年要总结的，美国市场一直旺，咱们就做下去，中国制造打遍全世界，问题是出问题了，这是中国一定要面对的挑战，首先要坚定信念，内需是有的，13亿人，这么多年人均的增加，即便有收入分配问题，其中只要20%的人变成所谓中产阶级，市场就不得了，为什么香港自由行，开到那个县，哪些人进行扫货，这些货在内地市场买不到，我们的商业环境和销售通道还有非常不方便的一面，高储蓄有担心将来孩子上学看病，要储蓄，社保不足，这是一个原因。还有一个消费不方便，商业活动不方便，服务部方便，从这个角度来看，我们应该增强信心，有巨大的内需潜力，昨天晚上，北大有几个校友在这里一块聊，讨论到云南，校友做银联卡的，云南的老总，云南好多地方没法刷，就影响消费，跑来旅游，一看见这个东西好，一激动要买，没带那么多钱，只好别激动了，让他方便，一季度钱就刷出来了，就刷到云南来了，这些东西不单单是附加价值技术含量提高的问题，中国经济结构增长包括商业和工业平衡，两种知识的平衡。
严格来说这拨困难不单单是美国的问题，单单是美国的问题，我们只能等它回来，我的看法在开放时代你中有我、我中有你，美国的问题里头有一部分是中国的，所以现在需要很好的合作，共同应对。同时因为有些问题是我们自己的，我们可以把它总结出来通过政策和行为扭转它。这一拨的困难是三个量的合并，第一由于汇率机制的灵活程度不够，外需就非常旺，再加上微观基础出口生意好作，为了给外需让路，04年以后不断调控国内的内需的产业，企业的自主性冲击实际上被抑制了一部分，行政审批在扩大，行政管制在增加，这都是不利于经济发展，要把这些东西揭开，可能把经济重新激活。第二，我们给外需让路，外需遇到欧美市场收缩，这个东西现在不完全取决于我们。第三，我们相当一部分企业和家庭受到资产市场价格陡起陡落那把尖刀的损害，投资帐面损失了，信心损失了，对未来的看法非常冷，现在的问题是三个层次合并，我的分析根本的问题，所有经济不平衡，还是因为机制不平衡，是因为改革不平衡，同时这种快速的高速增长也侵蚀我们的企业家精神，很容易赚钱，谁认真研究市场企业技术，这几年我们资产市场这条线全民的心里，我接触很多朋友一时半会儿回不来，他要疗养，数过快钱以后，再也没有精神头把车门做得更好一点，把产品做得更精益求精，服务精益求精，侵蚀人口规模量是非常大的。我们知道过量的货币虽然有一时的繁荣，但是会掩盖一些危险。财政政策是重要的，民间不敢花钱，政府来花，市场就不会掉得太胸，而中国的财政指标全世界相比都是比较安全的区间，而且现在全世界胆子都大了，每一个国家财政开支赤字占得比重都上去，从这个角度来看，中国政府确实可以胆子比过去大一点，但是要看到财政政策是短期政策，应对一下子的冲击，防止信心崩溃起作用，长期来看有挑战，修很多的路上头有车跑吗，修完了路没有车跑，就是今天的日本，面临的困难就是再修不修，不修经济下去，已经修的路尚没有车跑，再修怎么办，财政政策一定要知道它是短期政策，当然这里头怎么样把财政投资做得更好一点。货币政策我也讲过了，我个人来看要保留的，过量的货币一定要危害国民经济。初期以外的钱太多长期是管理松驰，企业精神丧失的一个条件，宏观微观来看一定要适度。
重要的是体制政策，中国的特点就是困难的时候加大改革力度，最近国务院批准上海金融中心、服务业为中心，金融航运中心，批准了海西特区，批准了重庆、成都作为城乡综合改革示范区，批准天津的改革示范，这是非常合乎规律的，中国的国民经济30年所有的今天是靠改革，所有今天的问题是因为改革不平衡，我们要求得更平衡的增长，就要靠进一步的改革推动。
客观再看看今年全球形势，美国问题很大，调整能力不能低估，美国人是喜欢叫唤的经济，媒体充分自由，所以问题会放大得很厉害，但是调整能力我们也要仔细地观察，我不认为美国经济像有些人讲从此就下去了，美国肯定长期来看是下坡路，但是这个坡这么大的经济，下也会慢慢的，等它稳住了，恢复了，中国的出口还会起来，中国自己依然处在高速发展的阶段，需要投资、需要发展的地方多了。另外，出口同比还在降，但是环比已经开始有苗头，比如出口纺织业企稳变平稳，开始有一点低的正增长点，经济调整每时每瞬间都在发生的，很多人说很多公司垮了，垮了就是帮活下的公司，垮掉一部分就在变化，活下来的公司容易活了，其实中国过去的出口大部分是中国公司和中国公司在杀，我最近在珠三角已经看到中国的订单提价，为什么？找不到人做了，原来抢得做的公司都关门了，活下的开始有甜头的，经济的过程说不行说不行本身就开始变行了，我们的观点、我们的媒体报道有的时候有滞后。中国国内这种货币发下去，车市这么旺，房市又开始有暖期，股票市场有动静，香港股票已经非常好，所以我不认为还是冷冷下去，这个调大概是有问题的。
整体来看，我不认为经济增长速度是中国真正的关键，没有8今年也会有7，只要有7，还是全世界第一，因为其他经济都是负增长，中国真正的问题是结构、质量、增长方式的转变，形成更合理的、更持久的经济增长，同时从过去坡度当中吸取教训，增加我们的体制，争取国民经济更好的表现。
谢谢各位！